和平日报, 2026年5月18日,当地时间15日9时3分，印度尼西亚雅加 达街头的电子汇率牌跳破17600印尼 盾兑1美元。 从年初逼近17000关口，到本月连 续失守17400、17500关口，印尼盾 跌势未止。在强美元周期冲击下，这 个东南亚最大经济体正面临新的市场 考验：持续走弱的印尼盾，究竟是风 险释放，还是价值低估？ “弱货币”并不完全等同于“弱经 济”。

今年一季度，印尼国内生产总 值(GDP)同比增长5.61%，创下 自2022年第三季度以来最高增 速；2025年全年经济增长5.11%， 为近三年来最高水平。 在全球经济复苏乏力背景下，这显 示出印尼经济仍具韧性。无论放在东 盟内部，还是G20成员中，印尼经济 基本面并非没有亮点。

也正因此，有印尼经济学者指出， 此轮汇率波动，恰恰发生在印尼经济 增长相对强劲之际。 真正令市场担忧的，并不只是汇率 本身，而是财政、能源与资本流动压 力开始相互叠加。 今年以来，印尼财政收支连续出 现赤字。截至3月底，财政赤字已占 GDP的0.93%。不过，印尼政府强调，这一水平仍处于3%的安全线以 内。 与此同时，印尼盾持续走弱，也加 剧市场对输入型通胀的担忧，汇率压 力正逐渐向民生成本传导。

但至少目前，通胀、外储与贸易 数据尚未全面恶化。4月印尼年通胀 率回落至2.42%，为2025年8月以来 最低水平；外汇储备维持在1462亿 美元。今年3月贸易顺差达33.2亿美 元，印尼已连续71个月实现贸易顺 差。 那么，印尼盾为何仍跌跌不休？ 外部冲击，是最直接的原因之 一。

3月以来，中东局势持续紧张， 国际油价高企，明显高于2026年印 尼国家预算设定的每桶70美元油价假 设，而市场价格目前在每桶100美元 附近徘徊。同期，预算汇率假设为1 美元兑16500印尼盾。 对高度依赖能源进口的印尼而言， 这意味着进口成本持续攀升。

航空业是典型“收入用印尼盾、 成本用美元”的行业。4月10日，印 尼政府还强调“经济舱票价涨幅不 得超过9%至13%”，并限制燃油附 加费最高为票价上限的38%；仅一 个月后，新规已将这一上限提高至 50%。 除补贴燃油外，印尼国家石油公司 的柴油和汽油价格已连续两轮上调。

面对印尼盾持续贬值压力，印尼央 行近期采取多种工具干预，并推出收 紧美元购汇等七项稳汇率措施。 但根据印尼媒体披露，近期持续买 入美元的，并不只是外国投资者，一 些拥有进口需求或外币债务的印尼国 企也在增加美元购汇。结果是，越买 美元，印尼盾承压越重。

印尼财政部长普尔巴亚说，印尼经 济基本面非常强劲。印尼央行行长佩 里·瓦吉约表示，印尼盾被低估了。 电子汇率牌上的数字仍在跳动。只是这 些声音，在持续走弱的印尼盾面前，似乎 正变得越来越弱。

(雨林编辑， 来源：中新社记者-李志全)