和平日报, 2025年2月28日, 美国三大股指收盘涨跌不一，道指涨0.37%报43621.16点，标普500指数跌0.47%报5955.25点，纳指跌1.35%报19026.39点。美国科技七巨头指数跌1.72%，而中概股多数上涨，理想汽车涨超13%，唯品会涨逾6%。

特斯拉股价盘中一度跌超10%，截至收盘报302.8美元，跌幅8.39%，市值一夜蒸发892亿美元。（相关阅读：暴跌45%！特斯拉在欧洲销售很糟糕，今年股价或大跌50%）

特斯拉市值也在当天跌破1万亿美元大关，降至去年11月7日以来的最低点。今年年初至今，特斯拉股价已累计下跌25%，特斯拉CEO马斯克的净资产在此期间蒸发超过1000亿美元。

争夺市场新领导地位

美国股市目前的情况：大盘在增长，但科技领导股摇摇欲坠。

RRG图表说明了一切。相对旋转图，或RRG图，是一种描述不同群体，如部门，国家或地区，或市场因素的领导变化的方式。

图表有四个象限。典型的旋转模式以顺时针方向发生。领导组（右上）退化为弱化组（右下），弱化组依次退化为滞后组（左下），滞后组依次退化为改进组（左上），最后再次改进为领导组（右上），完成循环。

一项对RRG轮换的分析显示，由“七巨头”亚马逊（Amazon.com）和特斯拉（Tesla）主导的科技、通信服务和非必需消费品等成长型行业正在走弱。虽然技术和通信服务仍然处于右上方的领先象限，但如果它们遵循正常的顺时针旋转模式，它们很可能在不久的将来落入右下方的减弱象限。

不断上升的资本支出和Palantir和DeepSeek等新来者正在挑战特斯拉（Tesla）和英伟达（Nvidia）等“七巨头”股票的主导地位。

新领导的竞争者是价值股，包括金融、工业、能源和材料，以及防御股，包括医疗保健、消费必需品、公用事业和房地产。从成长型到价值型的股市轮转意味着股价将出现看涨和良性的内部轮转，而防御型板块成为市场领头羊的出现则是市场回调的信号。

行业回顾

回顾不同行业的相对回报率，从中寻找一些线索。对增长部门的相对业绩的审查表明，只有通信服务表现出一贯的积极相对实力。其他两个板块的相对表现只能用波动来形容。

代表成长型股票的纳斯达克100指数（Nasdaq-100 NDX）也表现出令人担忧的市场内部因素。尽管纳斯达克100指数（Nasdaq-100）创下历史新高，但“瑰丽七股”的相对回报率却有所下降。这是大盘股增长领导力减弱的另一个迹象。

对周期敏感的价值板块的相对表现并不能激发人们对其领导能力的高度信心。金融股出现了买盘，但这可能是由于对进一步放松管制的预期，这有利于银行业的盈利能力。其他价值类股的相对回报起伏不定，尽管原材料类股可能正试图形成一个相对底部。

防御型板块的相对表现都显示出触底的迹象，但它们还没有表现出明确的领导特质，表明空头已经控制了行情。