和平日报, 2025年3月4日, （雅加达讯）印度尼西亚战略 与经济行动机构（ISEAI）经济观 察员洛尼对于达南塔拉投资管理 机构（BPI Danantara），仍需要 政府注入国有资本参与的事宜， 给予特别关注。 实际上，达南塔拉投资管理 机构是世界第八大主权财富基金 (SWF)，因为拥有约9000亿美元的 资产，即约14000兆盾。

洛尼于3月3日（周一）对 Liputan6.com表示：“令人惊讶的 是，达南塔拉投资管理机构仍然 需要政府通过国有资本参与注入 资金，这笔资金计划从国营企业 根据政府效率政策的结果向国家 和资本分配的股息中提取，总额 超过100兆盾。”

他表示，达南塔拉投资管理机 构仍需要政府通过国有资本参与 注资的原因是，其14000兆盾的资 产并非零用现金或新资金形式。 这意味着，属于 达南塔拉投资管 理机构的7个国营企业的资产，并 不是达南塔拉投资管理机构可以 直接用于投资的流动资产。  作为一个例子，他提到了达南 塔拉投资管理机构旗下的三家国 营银行的资产。大多数银行资产 以信贷的形式提供给第三方，用 于消费和投资。

他说：“那么信贷从哪里 来？大部分来自第三方资金，即 客户存款和其他来源，由银行收 取。” 洛尼认为，这是银行业的常规功能，即作为金融中介。 向公 众募集资金，并在一定期限内签 订利息协议，然后以更高的利息 贷给有需要的人。 存款利息和信 贷利息之间的差额就是银行的利润。

他说：“除了信贷资产和土地 和建筑物形式的实物资产外，银 行资产还可以是金融资产 ，例如 政府债务证券、某些公司的股权 以及其他类型的证券。但同样， 它们的大部分来源来自第三方资 金，即客户。” 他解释说，与此同时，非银 行的国营企业资产也是一样的。 同样不是流动资产形式，只是资 产形式，包括实物资产和金融资 产，所有这些都需要某种“金融 工程”。 所以能够把其转化为 资本，比如把这些资产证券化为 衍生品形式，比如发行带有“基 础”资产的达南塔拉投资管理机 构债务证券，让达南塔拉投资管 理机构获得新的资金。

然而，它是间接欠金融资产买 方的，当然还有收益率。 他说：“因此，换句话说，拥 有14000兆盾的资产，达南塔拉投 资管理机构无能为力，因为资产 不是流动资金的形式。这就是为 什么达南塔拉投资管理机构仍需 要政府提供数百亿盾的国有资本 参与。” 洛尼还感到遗憾的是，国营企 业法令修订后，国营企业财务不 再是单独的国家财政，因此，在 达南塔拉投资管理机构收到国有 资本参与后，这些资金突然不再 是单独的国家财政的一部分。

他警告说，当你突然发现我国 拥有资产达14000兆盾的国营主权 财富基金时，不要为自己作为一 名印尼公民感到太自豪。 因为， 最终，仍然会通过国有资本参与 吞噬国家预算，而在达南塔拉投 资管理机构成为国有资本参与 后，国营企业将突然不再是国家 财政的一部分。

洛尼还表示：“这也是达南塔 拉投资管理机构的国营主权财富 基金与其他国家 国营主权财富基 金的区别所在，后者的资金是从 这些国家的自然资源开发中拨出 的，例如沙特阿拉伯、阿联酋和 俄罗斯国营主权财富基金等。”

（雨林编辑， 来源： 印度尼西亚日报/ALW）