和平日报, 2025年12月5日, 随着 2025 年进入尾声，印尼经济正在呈现出一个罕见的“稳中有进”的格局。经济统筹部长艾尔朗加公布的最新三大指标——通胀受控、制造业 PMI 扩张、贸易顺差延续——为政府描绘了一幅值得乐观的年终经济图景。但在这些积极信号背后，也仍存在需要警惕的结构性挑战。

通胀受控：政策协同的成果，但脆弱性仍在

11 月通胀同比仅 2.72%，继续稳居目标区间（2.5% ± 1%）。这一表现尤其重要，因为极端天气、全球食品价格波动与季节性需求原本可能给物价带来压力。

此次通胀受控有几个关键亮点：

• 波动性食品通胀下滑，从 10 月的 6.59% 降至 5.48%，显示粮食供应链管理逐渐见效。

• 核心通胀稳定在 2.36%，意味着公众预期仍然锚定，这是宏观稳定的关键。

• 大米环比通缩 0.59%，反映政府的粮食援助、廉价市场与供应稳定计划发挥了决定性作用。

然而，从环比数据来看，通胀仍然受到黄金和机票价格上涨牵动。这凸显 印尼通胀结构仍偏“食品与运输敏感型”，一旦遇上气候冲击或油价波动，稳定性会迅速受压。因此，政府在 12 月推出交通资费折扣，对机票进行短期调节，既是维稳民生，也是防止年底节庆消费受抑。

贸易顺差66个月：外部表现强劲，但仍依赖有限商品结构

印尼已连续 66 个月录得贸易顺差，这是区域内极为少见的成绩。10 月顺差达 23.9 亿美元，美国需求回升带来额外推动，特别是：

• 对美非油气贸易顺差达 17 亿美元；

• 对美出口环比增长 4.43%，与美国 PMI 向上趋势一致。

虽然这一表现亮眼，但长期来看，印尼出口仍高度依赖矿产、金属与中间产品。全球对绿色能源和电动车的需求的确带来红利，但 出口结构单一性依然是中期风险。全球大宗商品价格若出现下修，将直接压缩顺差。

制造业 PMI 回升至 53.3：需求回暖，复苏韧性增强

11 月制造业 PMI 升至 53.3，不仅高于 10 月的 51.2，更是自 2025 年 2 月以来最高。其背后出现几个积极信号：

• 连续四个月扩张，确认复苏具有持续性；

• 订单需求上升导致工作积压，显示工业生产正在加速；

• 企业增加劳动力吸纳，为就业市场注入正能量；

• 企业增加原材料采购，预示生产能力扩张预期。

这对印尼尤其重要，因为 2023–2024 年制造业扩张一度疲软。当前数据表明国内消费恢复、节庆需求旺盛以及政策激励配合得当，让产业动能逐渐回升。

年底刺激政策：短期消费确会提升，但结构性动力仍需加强

随着圣诞节与新年临近，政府从需求与供给两端推出一系列措施，包括：

• 交通资费折扣

• 节庆消费激励

• 粮食稳定计划继续延伸

这些政策将有效支撑第四季消费，并在短期内提升 GDP。然而，其持续性与长期增长关系有限。

印尼要实现更具质量的扩张，必须继续深化：

• 新工业化战略（hilirisasi） 的下游化升级，避免停留在初级金属加工；

• 制造业技术提升与自动化；

• 基础设施互联互通；

• 投资环境进一步透明与简化。

结语：稳健表现值得肯定，但未来需更大的结构性突破

2025 年印尼经济呈现令人鼓舞的稳定态势：
通胀受控、顺差延续、制造业复苏、消费动能回升。这些都为年终提供了一个积极的收官。

然而要真正把“稳”变成“强”，把“复苏”变成“腾飞”，印尼仍须不断突破结构性瓶颈，让制造业更强、出口更多元、内需更可持续。

在全球经济不确定性加剧的年代，印尼能否继续保持当前势头，将取决于其能否将短期政策动力转化为长期竞争力。

（雨林编辑，报道）