和平日报, 2025年12月5日, 2025年第三季度，印尼经济交出了一份看似稳健的成绩单：同比增长5.04%，内需与出口双轮驱动，投资展现韧性，政府支出持续加码。财政部长普尔巴亚·尤迪·萨德瓦的解读洋溢着信心，称国家预算管理有效、政策协同顺畅，并对实现全年5.2%的增长目标表示乐观。然而，在亮眼的宏观数据背后，结构性隐忧与外部风险依然潜伏，这份增长的成色与可持续性值得深入审视。
增长结构：内生动力与政策依赖并存
本季度增长的最大亮点无疑是国内消费的稳固与出口的强势反弹。家庭消费增长4.89%，交通通信、餐饮旅游等领域活力充沛，反映了社会活动恢复正常后的内生性复苏。更值得注意的是，实际货物与服务出口大幅增长9.91%，尤其是钢铁、机电设备及棕榈油等下游加工产品出口表现突出，显示出下游化产业政策初步见效，附加值有所提升。
然而，增长的“政策依赖性”同样明显。政府消费以5.49%的速度增长，其中商品采购激增19.3%，成为短期内托举经济的重要力量。固定资产投资增长5.04%，其中政府与国企的资本支出是关键撬动杠杆。这种由政府主导的“促增长”模式，虽在逆周期调节中作用显著，但也引发了对财政可持续性及对私人投资“挤出效应”的担忧。尽管政府强调通过Danantara等机构撬动私人资本，但私人投资的真实信心与长期活力仍需更扎实的市场化改革来巩固。
隐忧浮现：行业分化与外部风险
数据揭示了不容忽视的内部不平衡。一方面，以食品饮料、基础金属、化工为代表的制造业下游产业增速亮眼（6.49%-18.62%），与持续扩张的PMI指数相互印证。另一方面，采矿业却因煤炭出口需求下降而收缩1.98%。这虽是经济结构转型中的必然阵痛，但也凸显了印尼经济对大宗商品周期的传统依赖尚未根本改变，增长动能转换的进程依然脆弱。
外部环境的不确定性是另一大考验。出口的高增长得益于“主要贸易伙伴需求增加”，但这种需求能否在复杂的全球地缘政治与经济放缓预期中持续，仍是未知数。旅游业复苏带动服务出口增长，但同样易受国际局势波动影响。
区域与就业：增长是否普惠？
从区域看，苏拉威西凭借矿产下游化以5.84%增速领跑，爪哇作为传统中心保持5.17%的强劲增长，显示政策资源与产业升级效应集中。而马鲁古和巴布亚地区仅增长2.68%，区域发展不平衡的长期问题依然突出。
就业市场的数据传递出复杂信号。虽然季度内新增190万就业，失业率同比微降，但当前4.85%的失业率仍高于今年2月的4.76%。季节性因素（毕业季）固然可以解释部分原因，但也反映出经济创造稳定、高质量就业岗位的能力仍面临挑战。新增就业大量集中于农业、制造业和贸易业，如何向更高技能、更高收入的岗位升级，是未来包容性增长的关键。
评论：政策亟需从“刺激”转向“深化”
印尼政府在三季度乃至全年为“保增长”所做的努力值得肯定。大规模的财政刺激、战略项目的加速推进、对流动性环境的维护，在短期内有效抵御了下行压力，稳住了大盘。
然而，要实现“不仅高增长，而且稳定、可持续、能公平分配福利”的愿景（如财长所言），政策重心可能需要从短期的需求侧刺激，更多转向深化供给侧结构性改革：
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优化投资环境：在政府“领投”之外，更需通过简化法规、保障产权、公平竞争等措施，真正激发民间投资，特别是中小企业的活力。
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推动更具包容性的产业升级：在继续推进下游化战略的同时，需关注其对不同区域、不同劳动力技能群体的差异化影响，配以相应的区域发展政策和职业技能培训，避免增长红利集中。
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巩固财政纪律：在经济复苏态势确立后，应逐步谋划财政支出的常态化与效率提升，为应对未来可能的外部冲击留足政策空间。
总而言之，印尼经济在2025年第三季度展现了强大的韧性与政策能动性。全年增长目标有望达成，但这更像是阶段性的“防守成功”。真正的考验在于，能否将当前的增长势头，转化为长期、高质量、惠及更广泛民众的发展动能。这需要决策者展现出超越周期管理的战略定力与改革勇气。
（雨林编辑，报道 ）